首先，我们要说明一点，什么支撑公司的价值：

我们把这个问题追溯到1906年，欧文·费雪在他的著作《资本和收入的性质》一书中阐明了两个观点：

1.资本是一种财富，收入是这种财富所提供的服务（capital is wealth,and income is the service of wealth）

2.资产的价值是未来收入的折现（That value is simply the present worth of the future incom from specified capital）

所以，从金融学理论来讲，对上市公司估值核心就是一个问题：这家公司未来能给股东挣多少钱？

如何解答这个核心问题有两方面的思路，第一条思路是直接去估算未来的现金流；第二条思路是参照同类型公司的情况。

沿着这两条思路，也就有了公司估值方法的两大体系。第一大体系是绝对估值，也就是估算公司未来的现金流并折现，具体的方法包括DCF、EBO等；第二个体系是相对估值，也就是参照同类型公司平均的估值水平对本公司价值进行估计，这方面包括市盈率估值法、市净率估值法等。

总之，估值是一个很复杂的事情。不过也有一些工具可以帮助我们自动估值，比如大家可以找一个叫量量公司的小众网站做参考。

当然，相比使用工具，我更希望大家能学会如何估值

找个简单的估值方法吧，介绍下如何做相对估值吧。

我把这个事情分成三个步骤：

1、确定指标

2、确定可比公司

3、计算公司估值

当我们决定对一家公司进行估值的时候，我们首先需要确定采用哪种类型的指标进行估值。也就是说，我们需要首先明确，公司的价值到底跟哪种指标更相关。

指标的选择和公司类型有关。比如一家矿山，主要资源是矿藏。矿藏越开采越少，如果我们还使用市盈率进行估值就不合适了。

一个原价十个亿的矿山，开采一个亿，剩余九个亿。所以，如果盈利高，可能是因为开采量大，那么反而这个矿山更不值钱。

举一个例子，铅锌行业上市公司净利润和总市值排行，如下图

显然，净利润和总市值的关系并没有那么稳定，用市盈率是不太合适的。

如果是纯粹的采矿行业，市净率也许更合适。

但是一些其他类型的公司、比如快消、水电煤气之类的行业，盈利跟公司价值关系就很大，采用市盈率也许更合适一些。

当我们确定采用哪一类估值方法以后，我们还需要选择可比公司。可比公司是一个术语，具体也就是说，哪些公司和这家公司更类似可以相互比较。

一般来讲，我们肯定是选择更接近的企业作为可比公司。比如对京东估值，那我们很可能选择阿里；又比如对联通估值，我们可能选择电信一样。一般，可比公司我们尽可能选择多家。

最后一步就是计算公司估值了。拿市盈率举个例子。市盈率=市值/净利润，也就是说，我们把市盈率乘以公司盈利就是公司的市值。

之前说过，在相对估值中，我们会选择一个可比公司的平均指标。也就是说，我们要找到每家公司的指标，在这里也就是找到平均的市盈率。这里需要注意一点，就是我们用什么方式平均：可以考虑简单平均、中位数、加权平均。三种其实都可以，具体采用哪种方式要看实际情况。

最后 市值=平均市盈率×利润，除一下公司的股票数，基本上也就得到公司股票估值啦。

为了能把相对估值法说得更明白一些，我们做一个相对估值的小例子。

我们选取做估值的公司是绿城水务。

第一步，我们确定用对这家公司相对估值的指标。

水务行业具有几个特点，其一是行业周期性弱。不管处于经济周期的哪一个环节，用水量基本上不会有太大的波动；其二是公司的价值主要和净利润相关。

所以，我们选择市盈率作为估值指标

第二步，我们圈定可比公司。

水务行业有17家上市公司，我们选择他们作为可比公司。

第三步，对公司进行估值。

为了计算行业平均市盈率，我们分别计算了所有可比公司市盈率并做平均，结果如下：

我们在这里选择了三种计算平均的方法，分别是简单平均、取中位数以及计算整个行业平均市盈率。

根据绿城水务2016年年报，其净利润为2.9亿元人民币。而在不同方法下的平均市盈率，我们分别对绿城水务进行估值：

这样，我们对绿城水务的股价分别得到三个结果：9.23元、4.54元和5.25元

这个估值到底靠不靠谱呢？我们可以检验一下。

由于我们用的是2016年年报数据，因此我们这个数据披露时间是2016年年报披露时间，也就是是2017年4月28日。

我们截取一下2017年4月28日-8月31日的股价走势：

可以看到，绿城水务在4月28日股价从11元左右下跌至最低9.07元，而我们估值的最高股价也为9.23元，与我们的估值结果还是比较接近的。

以上就是我们对相对估值方法的一个小介绍。

如果觉得答案靠谱，请点赞。也欢迎大家关注我，我会持续做金融投资+Fintech方面经验分享

如何在中考前几个月内记住所有初中英语单词

阳春三月，距离中考就剩下短短几个月时间，大部分学校已经学完了初三的课程，开始了第一轮复习，可在中学生中还有一部分同学在英语方面存在很大问题，特别是单词记忆方面。把每个单元的单词都听写一遍，已经不大可能。

那我们怎样才能在这短短的几个月里记住所有单词呢。

Step 1：做好每天睡前记单词的准备。

复习的压力特别大，内容多，我们应该在每天的时间里找出哪一段时间来专门记单词呢。老师的建议是，完成了今天所有的学习工作，准备就寝的前十几分钟。

Step 2：挑出没有记熟悉的单词

以人教版为例，人教版一共有五本教材，七八年级各上下两册，九年级全一册，我们先拿出初一上册，用手盖住英语看看汉语是否全都记住，再用手盖住汉语，看看英语是否全都记住。这样英译汉，汉译英各翻阅一遍，不会的单词就基本全部挑选出来。用铅笔记上自己喜欢的符号。以此类推，挑完所有的每册书。

Step 3：做好单词记忆计划。

把自己挑出的单词大概估算一下，大概会用多长时间记完，每天需要记多少个。估算出一个大概的词数。需要给自己留出两个周的时间，就是在中考的前两个周之前要全部记完。

Step 4：用浏览的方法开始记忆。

一天的学习任务基本完成了，记得拿出自己课本开始翻阅单词表，就像读小说一样输入很多的词汇。前边我们已经用铅笔注出了自己没有记住的单词，下来主要以翻阅浏览那些没有记住的单词为主，根据单词量的多少一个晚上只浏览一本书上的单词可以是两到三遍。

在浏览完两天之后，用前边Step 2的方法进行测试，拿出铅笔再记住的单词前注上1.表示第一轮记忆完成。

接下来用同样的方法记完剩下还没有记住的单词。分别用铅笔注上2,3，4 ,5等。

Step 5：顽固单词纸条记。

基本上过三-四遍，会有个别顽固单词写在纸条上用“在路上”的碎片时间将它们一一击破。

Step 6：平时做题时出现的生词

剩余的四本书我们用同样的方法完成。可是我们在平时做卷子或参考书时，里面的生单词该怎么处理呢。

卷子里的单词，比如阅读理解，完型填空，完成短文等，会出现少许生词。我们每个同学肯定都有自己的笔记本，我们可以把这些词摘录在笔记本的最后几页，可以利用课间时间进行翻阅，也可以以询问考察同学的方法进行记忆。

备注：以上方法仅适用于考前需要突击记忆大量单词

中国的A股将要被纳入MSCI的相关指数，具体的时间点定在 2018 年的 6 月。有分析人士认为，在A股纳入MSCI指数后的初始阶段，会带来1000亿元的海外资金配置A股，增量资金带来的投资机会备受关注。那么我们普通投资者该如何抓住这个机会呢？

相信很多普通投资者都是第一次听说MSCI这个词，那么它到底是哪路神仙呢，竟然引起金融圈如此的骚动。

下面我们就从MSCI是什么说起。

MSCI是公司首字母的缩写，全称叫做 Morgan Stanley Capital International，它的中文名字如雷贯耳，摩根士丹利资本国际公司。相信有不少的朋友，也听说摩根大通的名字吧。

作为巨无霸级别的金融集团，旗下的业务很多，提供了股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数等等服务。虽然MSCI系列的指数对于中国很多人都比较陌生，但是在国际上，它是全球投资经理采用最多的基准指数，是全球最具影响力的指数。全球前100个最大资产管理者中，就有97个是MSCI的客户，他们在做投资的时候会去参考MSCI指数中的股票。也就是说MSCI是优质资产的代名词，一旦某股票被纳入MSCI指数，就好像一朝选在君王侧，集万千宠爱在一身啊。

我国A股纳入MSCI的过程也是十分的艰辛。2013年，MSCI就将A股加入潜在观察市场的名单，但是那是我国A股市场许多制度还不完善，导致2014年、2015年、2016年连续三次申请纳入失败。终于在2017第四次冲关时，成功通过。

这次能够成功通关，得益于我国的市场不断的优化，A股也受到也来越多的海外资金关注，国内市场的全球地位在上升。当然我们普通投资者也能享受市场环境变好带来的红利，这一切还要感谢党和人民

。

MSCI 并不是一个单一的指数，而是一系列的指数。A 股也 是同时被纳入了好几个。从最新的进展来看，今年 3 月 10 日，MSCI 宣布将 A 股、B 股纳入MSCI 新兴市场 50 指数、MSCI 中国 50 指数和 MSCI 中国外资自由投资指数。3 月 14 日，MSCI 发布了 12 新的中国指数，其中包括 3 只全部 A 股指数、3 只大盘股指数、4 只中盘股指数、2 只中小盘股指数。

指数这么多，看得人头晕，我们普通投资者最应该关注哪个指数呢？

对于股票来说，很多人都知道要买强劲的行业龙头，那么指数也一样，我们应该关注集结了A股各行业中的龙头的MSCI中国A股国际通指数。而且，该指数其中的成分股大部分是大盘股，如图，所涉及的行业涵盖了金融、地产、消费、医疗以及科技，这些都是是市场普遍看好的领域，它们都是中国市场现在和未来的优质资产。

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在历史收益方面，MSCI指数也是取得了很好的成绩。我们收集了14年到18年的几大指数的涨幅，可以看到即使经历了15年的股灾，MACI中国A股国际通指数还是远远跑赢了其他的指数。

图:各指数之间的比较

四、倒计时一个月，机构已提前动手

离MSCI正式收纳A股仅剩一个月，国内外的机构都在死死盯着MSCI指数，发行相关的指数型基金。

到目前为止，共有 13 家基金公司上报了共 27 个 MSCI 系列指数基金，其中就有 7 家申报了共 12 个 MSCI 中国 A 股国际通指数基金。这 13 家公司中也有很多耳熟能详的大公司，例如招商、易方达、华夏、南方、景顺长城、平安大华等。另外，从这些产品的 备案情况来看，主要都是比较传统的被动指数型基金。

招商基金、南方基金申报的MSCI中国A股国际通指数型基金已经获批，随着指数上线时间越来越近，会有越来越多的类似的基金产品推出来。招商基金和南方基金这两家基金产品都是被动指数型基金，按照MSCI中国A股国际通指数，完全复制进行投资，基金的收益基本与MSCI中国A股国际通指数收益保持一致。所以，这种类似的基金收益表现一般都会不错，同时也适合我们普通投资者去购买。

当然，大家购买基金时也一定要注意：

1.要购买知名大型基金公司的产品，比如我们在前面提到的那些。

2.要买有历史业绩的基金。在基金上线一段时间后，将几只表现不错的基金产品进行综合对比，挑选一个最合适的进行投资。

最后，祝大家投资愉快。

[jiàng]

绛

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绛，汉字，简体部首：纟部外笔画：6。总笔画：9。

一种颜色，即大红色；地名，春秋时代晋国都城。

详细释义

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绛

jiàng

【形】

（形声。从糸（mì）。本义：大红色）同本义〖deepred〗

绛，大赤也。——东汉·许慎《说文》

纁谓之绛。凡九旗之帛皆用绛。——《广雅》

绛树在其南。——《淮南子·地形》

纶组紫绛。——左思《吴都赋》

绛皓驳色。——清·姚鼐《登泰山记》

又如：绛帐（绛帏。红色帷帐；对师长之尊称）；绛脂（大红胭脂）；绛纱（红色的纱帐）；绛帻（大红色头巾。代指宫中侍卫人员）；绛节（红色符节）。

jiàng

【动】

染为绛色〖redden〗。如：绛天（把天空染为绛色）

Jiàng

【名】

今县名.山西省运城市属县.位于山西省南部，运城市东北部，县境东部和南部由中条山环抱，高峻而挺拔；西部和北部由平川和盆地构成，低凹平坦。东部与翼城县毗连，西部和闻喜县接壤，南跨中条山与垣曲相邻，北部自东向西由翼城、曲沃两县和侯马市环绕。

地理坐标为：东经100°24′—110°48′，北纬35°20′—35°38′。东西长49.1公里，南北宽35.4公里，总面积993.49平方公里。

古都名。春秋晋地〖Jiangcapital〗

绛人也。——《国语·晋语》。注：“晋国都，在今山西绛县。”

又如：绛人（绛县的老人）；绛侯（指汉高祖刘邦的大臣周勃，他以功封绛侯，在铲除诸吕中起了重大作用）；绛老（本指春秋晋国绛县的老人，后泛指高寿的老年人）。

绛紫

jiàngzǐ

〖darkreddishpurple〗紫中略带红的颜色。

又如：绛人

绛jiàng深

一、业字旁边一个包耳旁是个“邺”字。

邺的读音是yè

部首:阝 结构:左右结构 笔画:7

笔顺:竖、竖、点、撇、提、横折折折钩/横撇弯钩、竖

二、邺的基本释义:

(形声。从邑，业声。本义:邺城) 同本义 [Ye capital]。古地名。春秋齐桓公始筑城。秦置县。三国·魏为邺都。晋避怀帝讳，改为监漳。此后，历为前秦、后赵、东魏、北齐的首都。隋复为邺县，宋废。故址在今河北省监漳县西，河南省安阳市北